Cú sốc từ DeepSeek: Start-up AI Trung Quốc làm thị trường cổ phiếu công nghệ Mỹ lao dốc

- DeepSeek vừa công bố mô hình ngôn ngữ AI mới, đạt hiệu suất tương đương OpenAI và Meta nhưng sử dụng ít chip Nvidia hơn đáng kể

- Thị trường chứng khoán phản ứng mạnh vào ngày 27/01/2025:
  * Nvidia mất hơn 300 tỷ USD giá trị vốn hóa
  * ASML giảm 8,5%
  * Microsoft giảm 6% 
  * Meta giảm 3%
  * Nasdaq dự kiến giảm 4,2%
  * S&P 500 dự kiến giảm 2,4%

- Marc Andreessen gọi đây là "thời khắc Sputnik của AI", so sánh với việc Liên Xô phóng vệ tinh đầu tiên vào vũ trụ

- Các công ty cơ sở hạ tầng AI cũng bị ảnh hưởng:
  * Siemens Energy giảm 22%
  * Schneider Electric giảm 9,2%

- Đầu tư AI của các công ty công nghệ Mỹ:
  * Năm 2023: 224 tỷ USD
  * Dự kiến 2025: 280 tỷ USD
  * OpenAI và SoftBank lên kế hoạch đầu tư 500 tỷ USD trong 4 năm tới
  * Meta dự định chi 65 tỷ USD cho cơ sở hạ tầng AI trong năm 2025

- Một số chuyên gia hoài nghi về thành tựu của DeepSeek:
  * Bernstein cho rằng thông tin "Trung Quốc sao chép OpenAI với 5 triệu USD" là sai
  * Có giả thuyết DeepSeek tận dụng mô hình mới nhất từ OpenAI

- Cổ phiếu công nghệ Trung Quốc tăng:
  * Baidu tăng 4%
  * Alibaba tăng 3%

📌 Start-up DeepSeek của Trung Quốc gây chấn động khi công bố mô hình AI hiệu quả tương đương đối thủ Mỹ nhưng chi phí thấp hơn nhiều, khiến thị trường chứng khoán công nghệ toàn cầu lao dốc, Nvidia mất 300 tỷ USD vốn hóa trong một ngày.

https://www.ft.com/content/e670a4ea-05ad-4419-b72a-7727e8a6d471

#FT

Cổ phiếu công nghệ lao dốc khi DeepSeek của Trung Quốc gây nghi ngờ về chi tiêu cho AI  
Mô hình của start-up này đặt câu hỏi về nhu cầu đầu tư khổng lồ vào phần cứng ở phương Tây  

Arjun Neil Alim tại Hồng Kông, Leo Lewis tại Tokyo, Eleanor Olcott tại Bắc Kinh và Tim Bradshaw cùng Ian Smith tại London 18 phút trước  

Cổ phiếu công nghệ lao dốc vào thứ Hai khi những bước tiến của start-up AI Trung Quốc DeepSeek đặt ra nghi vấn về việc liệu Mỹ có thể duy trì vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực AI bằng cách chi hàng tỷ USD vào chip hay không.  
Tuần trước, DeepSeek đã công bố mô hình AI ngôn ngữ lớn mới nhất của mình, đạt hiệu năng tương đương với các đối thủ Mỹ như OpenAI và Meta, nhưng tuyên bố sử dụng ít chip Nvidia hơn đáng kể.  
Kết quả này đã gây chấn động thị trường vào thứ Hai, khi Nvidia trên đà mất hơn 300 tỷ USD giá trị thị trường, mức giảm lớn nhất từng được ghi nhận đối với bất kỳ công ty nào, khi các nhà đầu tư đánh giá lại khả năng đầu tư vào phần cứng AI trong tương lai.  
Nhà đầu tư mạo hiểm Marc Andreessen gọi mô hình mới của Trung Quốc là "khoảnh khắc Sputnik của AI", so sánh với việc Liên Xô gây chấn động Mỹ khi phóng vệ tinh đầu tiên vào quỹ đạo.  
Cổ phiếu của Nvidia, một trong những công ty hưởng lợi lớn nhất từ cuộc cách mạng AI, giảm 11% trong giao dịch trước giờ mở cửa. Nhà sản xuất thiết bị chip châu Âu ASML giảm 8,5%. Microsoft giảm 6% và Meta giảm 3%. Các hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán chỉ ra mức giảm 4,2% đối với Nasdaq, vốn nặng về cổ phiếu công nghệ, trong khi chỉ số S&P 500 dự kiến giảm 2,4%.  
Đợt bán tháo này lan rộng ra ngoài các công ty công nghệ truyền thống. Siemens Energy, nhà cung cấp thiết bị điện cho cơ sở hạ tầng AI, giảm 22%. Schneider Electric, công ty Pháp sản xuất sản phẩm điện năng và đã đầu tư mạnh vào các dịch vụ cho trung tâm dữ liệu, giảm 9,2%.  
Đối với một số người, đợt bán tháo cổ phiếu các công ty làm “công cụ và phương tiện” cho cuộc cách mạng AI gợi nhớ đến vụ sụp đổ giá cổ phiếu của Cisco khi bong bóng dotcom vỡ.  
Nvidia, Broadcom và các nhà sản xuất chip khác đã hưởng lợi từ cuộc đua tại Thung lũng Silicon nhằm xây dựng các cụm chip ngày càng lớn, điều mà các nhân vật như Elon Musk, lãnh đạo xAI, và Sam Altman của OpenAI cho rằng là cần thiết để tiếp tục nâng cao khả năng của AI.  
Giám đốc điều hành Nvidia Jensen Huang và Hock Tan của Broadcom đã lập luận trong những tuần gần đây rằng họ kỳ vọng cơn sốt xây dựng trung tâm dữ liệu sẽ tiếp tục cho đến cuối thập kỷ.  

“Điều này cho thấy mức độ dễ tổn thương của thị trường giao dịch AI, giống như bất kỳ giao dịch nào dựa trên đồng thuận và giả định về một vị thế dẫn đầu không thể bị lung lay,” Luca Paolini, chiến lược gia trưởng tại Pictet Asset Management, nhận định.  

Tuy nhiên, một số nhà phân tích ở Phố Wall và các nhà nghiên cứu AI đã đặt câu hỏi về sự cường điệu xung quanh thành tựu của DeepSeek. “Việc nói rằng ‘Trung Quốc sao chép OpenAI với chi phí 5 triệu USD’ dường như hoàn toàn sai sự thật và chúng tôi không nghĩ điều đó đáng được bàn luận thêm,” các nhà phân tích tại Bernstein viết trong một lưu ý gửi khách hàng.  

Một số nhà nghiên cứu thậm chí còn suy đoán rằng DeepSeek đã có thể cắt giảm chi phí đào tạo bằng cách tận dụng các mô hình mới nhất từ OpenAI, cho thấy rằng mặc dù công ty Trung Quốc có thể nhanh chóng sao chép những tiến bộ mới nhất từ Mỹ, nhưng việc vượt lên dẫn trước sẽ khó khăn hơn.  

Đầu tư AI của các công ty công nghệ lớn tại Mỹ đạt 224 tỷ USD vào năm ngoái, theo UBS, công ty dự đoán con số này sẽ đạt 280 tỷ USD vào năm 2025. OpenAI và SoftBank tuần trước đã công bố kế hoạch đầu tư 500 tỷ USD vào cơ sở hạ tầng AI trong 4 năm tới.  

Ngay cả sau khi DeepSeek công bố mô hình mới nhất, Mark Zuckerberg, giám đốc điều hành Meta, cho biết trong một bài đăng trên Facebook hôm thứ Sáu rằng ông dự định chi tới 65 tỷ USD cho cơ sở hạ tầng AI trong năm nay.  

DeepSeek, được thành lập bởi nhà quản lý quỹ đầu cơ Lương Văn Phong (Liang Wenfeng), tuần trước đã công bố một bài nghiên cứu chi tiết giải thích cách xây dựng một mô hình ngôn ngữ lớn có khả năng tự học và cải thiện.  

“Có vẻ như thực tế đang dần sáng tỏ rằng Trung Quốc không ngồi yên, ngay cả khi các biện pháp thuế quan và hạn chế đầu tư đối với các công ty công nghệ đã được áp dụng,” Mitul Kotecha, trưởng bộ phận chiến lược vĩ mô thị trường mới nổi và ngoại hối khu vực châu Á tại Barclays, cho biết.  

Mỹ đã áp đặt các hạn chế nghiêm ngặt đối với xuất khẩu chip sang Trung Quốc dưới thời tổng thống Joe Biden, cấm bán các mẫu chip tiên tiến nhất của Nvidia cho nước này.  

Một số nhà phân tích lập luận rằng các bước tiến của DeepSeek cuối cùng sẽ mang lại lợi ích cho các nhà sản xuất chip AI như Nvidia.  

Dylan Patel, nhà phân tích trưởng tại công ty tư vấn chip SemiAnalysis, cho biết việc cắt giảm chi phí đào tạo và vận hành các mô hình AI sẽ giúp các doanh nghiệp và người tiêu dùng dễ dàng và rẻ hơn trong việc áp dụng các ứng dụng AI về lâu dài.  

“Những tiến bộ trong hiệu suất đào tạo và suy luận giúp mở rộng và phổ biến AI hơn nữa,” Patel nhận định. “Hiện tượng này đã xảy ra trong ngành công nghiệp bán dẫn suốt nhiều thập kỷ, nơi định luật Moore đã giúp giảm một nửa chi phí mỗi 2 năm, trong khi ngành vẫn tiếp tục phát triển và bổ sung nhiều khả năng hơn cho các con chip.”  

Một số cổ phiếu công nghệ Trung Quốc tăng giá giữa làn sóng hứng thú về DeepSeek, mặc dù chỉ số CSI 300 toàn thị trường giảm 0,4%. Tại Hồng Kông, cổ phiếu Baidu tăng 4% và Alibaba tăng 3%.  

---------------

Tech stocks tumble as China’s DeepSeek sows doubts about AI spending
Start-up’s model raises questions about need for huge western hardware investment

Arjun Neil Alim in Hong Kong, Leo Lewis in Tokyo, Eleanor Olcott in Beijing and Tim Bradshaw and Ian Smith in London 18 minutes ago
Tech stocks tumbled on Monday as advances by Chinese artificial intelligence start-up DeepSeek cast doubt on whether the US could sustain its leadership in AI by spending billions of dollars on chips.
DeepSeek last week released its latest large language AI model, which achieved a comparable performance to those of US rivals OpenAI and Meta but claims to use far fewer Nvidia chips.
The results sent a shockwave through markets on Monday, with Nvidia on course to lose more than $300bn of market value, the biggest recorded drop for any company, as investors reassessed the likely future investment in AI hardware.
Venture capital investor Marc Andreessen called the new Chinese model “AI’s Sputnik moment”, drawing a comparison with the Soviet Union stunning the US by putting the first satellite into orbit.
Shares in Nvidia, one of the biggest winners from the AI revolution, were down 11 per cent in pre-market trading. European chip equipment maker ASML was down 8.5 per cent. Microsoft fell 6 per cent and Meta slid 3 per cent. Stock futures pointed to a 4.2 per cent drop in the tech-heavy Nasdaq, while the S&P 500 index was set to decline 2.4 per cent.
The rout extended well beyond traditional tech names. Siemens Energy, which supplies electrical hardware for AI infrastructure, plunged 22 per cent. Schneider Electric, a French maker of electrical power products that has invested heavily in services for data centres, fell 9.2 per cent.
To some, the sell-off in the companies making the “picks and shovels” of the AI revolution echoed Cisco’s share-price crash when the dotcom bubble burst.
Nvidia, Broadcom and other chipmakers have benefitted from Silicon Valley’s race to build ever-larger clusters of chips, which the likes of xAI boss Elon Musk and OpenAI’s Sam Altman have argued are needed to keep advancing AI’s capabilities.
Nvidia’s chief executive Jensen Huang and Broadcom’s Hock Tan have argued in recent weeks that they expected the data centre building frenzy to continue until the end of the decade.

“It shows how vulnerable the AI trade still is, like every trade that is consensus and based on the assumption of an unassailable lead,” said Luca Paolini, chief strategist at Pictet Asset Management.
But some Wall Street analysts and AI researchers have questioned the hype surrounding DeepSeek’s achievement. “It seems categorically false that ‘China duplicated OpenAI for $5M’ and we don’t think it really bears further discussion,” wrote analysts at Bernstein in a note to clients.
Some researchers have even speculated that DeepSeek was able to take shortcuts in its own training costs by leveraging the latest models from OpenAI, suggesting that while it has been able to replicate the latest US developments very quickly, it will be harder for the Chinese company to pull ahead.
AI investment by large-cap US tech companies hit $224bn last year, according to UBS, which expects the total to reach $280bn in 2025. OpenAI and SoftBank announced last week a plan to invest $500bn over the next four years in AI infrastructure.
Even following DeepSeek’s latest release, Meta chief Mark Zuckerberg said in a Facebook post on Friday that he planned to spend as much as $65bn on AI infrastructure this year.
Founded by hedge fund manager Liang Wenfeng, DeepSeek last week released a detailed paper explaining how to build a large language model that could automatically learn and improve itself.
“It seems as if there is a bit of reality dawning that China has not been sitting idle, even as these tariffs and investment restrictions on tech companies have been put in place,” said Mitul Kotecha, Asia head of emerging markets macro and foreign exchange strategy at Barclays.
The US imposed stringent restrictions on chip exports to China under former President Joe Biden, banning the sale of Nvidia’s most advanced models to the country.
Some analysts argued that DeepSeek’s advances would ultimately prove positive for AI chipmakers such as Nvidia.
Dylan Patel, chief analyst at chip consultancy SemiAnalysis, said cutting the costs of training and running AI models would over the longer term make it easier and cheaper for businesses and consumers to adopt AI applications.
“Advancements in training and inference efficiency enable further scaling and proliferation of AI,” said Patel. “This phenomenon has occurred in the semiconductor industry for decades, where Moore’s Law drove a halving of cost every two years while the industry kept growing and adding more capabilities to chips.”
Some Chinese tech stocks advanced amid the excitement over DeepSeek, although the wider CSI 300 index closed down 0.4 per cent. In Hong Kong Baidu closed 4 per cent up and Alibaba was up 3 per cent.